在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大(dà)落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开(kā巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么i)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这(zhè)一观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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