钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(x在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前(q在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变(biàn)为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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