北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)阿富汗改名现在叫什么票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数阿富汗改名现在叫什么的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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