当前，市场投资(zī)者(zhě)正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题与(yǔ)总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解决债务上(shàng)限问题(tí)达成任何有益意见，自(zì)己和国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日(rì)再次与总统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路(lù)透社(shè)消息，当地(dì)时间周(zhōu)二，美国总统(tǒng)拜登(dēng)在(zài)白宫与国会众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债(zhài)务上(shàng)限问题长达三(sān)个月的僵(jiāng)局(jú)，避免在(zài)5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国(guó)参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能(néng)性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在(zài)债务上限问(wèn)题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总额超(chāo)过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部(bù)暂时(shí)性地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶(yé)伦在(zài)致信(xìn)国会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或(huò)暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义(yì)务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议案(àn)在众(zhòng)议院(yuàn)以微弱优(yōu)势(shì)得(dé)到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废，但(dàn)提(tí)高上限需要满(mǎn)足(zú)多种削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过(guò)后(hòu)很快表示(shì)，这(zhè)一将(jiāng)削减(jiǎn)支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机(jī)会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能(néng)爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该(gāi)行领(lǐng)导层(céng)施压，要求其尽快解(jiě)决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应(yīng)迟(chí)钝，未能(néng)及时排(pái)查(chá)隐患(huàn)，没有及时(shí)注意到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过(guò)快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存款。同(tóng)时，其工作(zuò)人(rén)员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监(jiān)管(guǎn)机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机(jī)构也(yě)没有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美(měi)国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭的(de)第一共和银行(xíng)也位于加(jiā)州旧(jiù)金山。此外，近(jìn)期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用，而旧(jiù)金(jīn)山联邦(bāng)储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可(kě)能会投(tóu)入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的(de)存款规(guī)模很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促成银(yín)行挤兑(duì)的关键因素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为拥有大(dà)量存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行(xíng)考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时提(tí)款(kuǎn)带来的风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略石(shí)油储备(bèi)回(huí)补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美(měi)国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略石油(yóu)储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是(shì)世界(jiè)上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和(hé)安全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授(shòu)权并进行必要的维(wéi)护——这些(xiē)也是(shì)对该(gāi)储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了(le)国会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底(dǐ)和(hé)本月(yuè)初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂符合(hé)美国(guó)政府制定(dìng)的(de)在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两政府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连(lián)续多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强(qiáng)于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换到近(jìn)月(yuè)，反(fǎn)映(yìng)了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂(táng)食订(dìng)座率同比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油脂消费预(yù)期(qī)乐观(guān)，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆(dòu)检验要(yào)求增加、检验频度增(zēng)加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机(jī)构数据显示大(dà)豆压榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆油(yóu)库存(cún)加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带(dài)来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆油(yóu)整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难(nán)以(yǐ)消化供(gōng)给的压制，前(qián)期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿大题材(cái)出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持续(xù)去(qù)库的加(jiā)持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师(shī)石(shí)丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到(dào)，本(běn)轮反弹(dàn)中连(lián)棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕(zōng)4月供(gōng)需数据偏紧的(de)预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面(miàn)的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰(jié)介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰(jié)表(biǎo)示，若(ruò)产量预期(qī)兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经(jīng)是(shì)历史极低库存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低主要(yào)在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通(tōng)常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼(ní)工(gōng)人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各(gè)自的(de)国内外(wài)供需、消息面(miàn)有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的(de)宏(hóng)观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧(yōu)情(qíng)绪缓(huǎn)和(hé)，令(lìng)原油及国内(nèi)商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公布的美国(guó)非农就业(yè)等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也(yě)在敦促(cù)国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了(le)因美国银(yín)行(xíng)业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较(jiào)差(chà)经济数据(jù一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两)带来的美国经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之(zhī)止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作目(mù)前(qián)播(bō)种(zhǒng)顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂(zhī)本轮(lún)可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观(guān)和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的持续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看，在油(yóu)脂(zhī)供应改善倾向(xiàng)较强的(de)背景下，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具备持续(xù)的上行(xíng)基础，此(cǐ)轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐(lè)观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库(kù)周期(qī)，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是事(shì)实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前是季节(jié)性增产季，中期产地(dì)库存(cún)趋(qū)向回升。但当前马(mǎ)棕库存很(hěn)低(dī)，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油(yóu)连续几个月的去(qù)库是建立在(zài)1—4月产量偏低的(de)基(jī)础上，但在(zài)倒挂(guà)的豆棕价差及主(zhǔ)需(xū)求国高(gāo)库(kù)存带来的并不(bù)算好的(de)出口前景(jǐng)下(xià)，后续产(chǎn)地库存(cún)累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。