今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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