今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反(fǎ郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的n)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的南方航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而(ér)上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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