今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可河北属于南方还是北方 河北属于北方吗能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的(de)第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出(chū)的反对(duì)（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本(běn)周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调(diào)美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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