近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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