财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成(chéng)本(běn)情火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资产配火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗zhěng)评估利(lì)率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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