用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持(chí)续(xù)迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chén1cc的水等于多少克，1cc水是多少克g)为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是(shì)有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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