随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、只要开窗一定不会煤气只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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