北京时间周五晚间，备受(shòu)关注的(de)4月美国非农数据出炉(lú)，其中(zhōng)新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断了此前两(liǎng)个月(yuè)连续环比下降的节奏；失(shī)业(yè)率继续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视(shì)作利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银(yín)行股也获(huò)得喘息的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周五盘(pán)前(qián)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布(bù)后(hòu)，黄金短线急(jí)挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国(guó)10年期国(guó)债(zhài)收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级(jí)宏观分析师(shī)周之(zhī)云(yún)告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前(qián)值且(qiě)显著偏离投(tóu)行们预测的中值(zhí)。此前公布(bù)的(de)ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，美国4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美(měi)股期货(huò)短线走低，美(měi)元(yuán)指数短线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁(cái)员(yuán)，但(dàn)不断下降却仍(réng)然高企的(de)劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过了信(xìn)贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性因素相(xiāng)对于新冠大流(liú)行前也有(yǒu)了有利的发展，为(wèi)就业人数的(de)增长(zhǎng)提供了(le)5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的(de)就(jiù)业机会(huì)和(hé)劳动(dòng)力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续第(dì)三(sān)个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他(tā)劳(láo)动力(lì)市场数(shù)据相同的方向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包括(kuò)最(zuì)近几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息(xī)会(huì)导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上(shàng)升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削(xuē)减支出包括裁员(yuán)等(děng)，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非(fēi)农就业数据会(huì)让市场对于下半(bàn)年(nián)货币(bì)政策放松进程有所(suǒ)改变(biàn)，进而对商品的流(liú)动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国会继续(xù)朝着(zhe)衰退的(de)方向(xiàng)前进，后市(shì)继续看(kàn)好贵(guì)金属的(de)表现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公布后，贵金(jīn)属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金属步(bù)入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美(měi)联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可能(néng)降息(xī)，这(zhè)导(dǎo)致美元名义(yì)利(lì)率回落，在通胀温和(hé)回落(luò)的情况下，美(měi)元实际利率有了(le)明显(xiǎn)的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控(kòng)期货研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会议(yì)如期加息25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)的目(mù)标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示加(jiā)息临近尾(wěi)声(shēng)，因此美元(yuán)指数和美债收益率大幅回(huí)落(luò)。

　　然(rán)而，美(měi)联储(chǔ)会(huì)后声明(míng)表示，委员会将(jiāng)密切关注(zhù)未来发布的信息(xī)，并评(píng)估其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在(zài)新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表示(shì)，美联储焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使(shǐ)命(mìng)上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于是(shì)否要(yào)开始降息，需(xū)要看到(dào)就业市场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史经验来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金属分析师从姗姗(shān)告诉记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业(yè)风波持(chí)续发酵、经济(jì)走(zǒu)弱预期(qī)升温叠加市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡(dàng)偏强运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超预期的(de)非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储希(xī)望暂停(tíng)加(jiā)息，甚至可能很快就(jiù)需(xū)要降息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联中国内战打了几年，中国内战打了几年时间储(chǔ)可能在(zài)长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数据和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就(jiù)意味着美联储(chǔ)可能会(huì)在(zài)较长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利(lì)率环境，且6月再次加息(xī)的(de)预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或在(zài)短(duǎn)期提(tí)振美(měi)元(yuán)指数和美债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场将(jiāng)加大对(duì)下(xià)半(bàn)年降息(xī)的博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将获得(dé)提振(zhèn)而(ér)走强，使均值(zhí)平台不断上移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者(zhě)发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联(lián)储停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现来看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市(shì)场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美(měi)联储并未(wèi)再次加息，而贵金属则(zé)在美债收益率持续(xù)下(xià)行的(de)情况下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋(qū)势。但当前情况不同的是，通胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金价格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国银(yín)行(xíng)系统仍健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环(huán)境下美国银(yín)行(xíng)系(xì)统风险并(bìng)未解除，在第一共(gòng)和(hé)银行宣布(bù)被接管收(shōu)购后，因银(yín)行业长期存在的弱点，又有(yǒu)多家区(qū)域性银行出现股价暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在持续流(liú)出使银行融(róng)资成本正(zhèng)在攀(pān)升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实(shí)际(jì)GDP年化环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年(nián)四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而(ér)且远不及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上(shàng)升(shēng)反映出一定的韧性。未来(lái)随(suí)着经济下行(xíng)压力不(bù)断上(shàng)升，市场(chǎng)预(yù)期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风险(xiǎn)和衰退(tuì)的共同(tóng)影响下，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属价格有望(wàng)再创历史(shǐ)新高，长(zhǎng)线可维持逢低(dī)买入配置思路(lù)，短线则(zé)可买(mǎi)入黄金(jīn)和(hé)白(bái)银(yín)虚值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金的(de)需求实际上是明显(xiǎn)下降的。世(shì)界黄金协会公(gōng)布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年第一季度剔除场(chǎng)外(wài)交(jiāo)易的全球黄(huáng)金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中(zhōng)国消费(fèi)者(zhě)需求较高，但(dàn)其(qí)余投资者购买量的减少抵消了(le)这一(yī)增长。其中对黄金(jīn)价(jià)格其关键作用的黄金投资需在(zài)一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四季度有所增长，大中国内战打了几年，中国内战打了几年时间约为273.74吨，去年(nián)同期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于(yú)去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经(jīng)济指(zhǐ)标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更(gèng)强的(de)白银因需(xū)求受经(jīng)济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大(dà)概(gài)率继续攀升。世(shì)界白银协(xié)会(huì)预计2023年(nián)白银实物消(xiāo)费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(yì)息(xī)前(qián)已经(jīng)被(bèi)充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市(shì)场(chǎng)一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目前欧美央(yāng)行(xíng)加(jiā)息靴子落地(dì)，且(qiě)银行业风险仍(réng)在蔓延，避(bì)险情绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价(jià)格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半(bàn)年大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息并将进入降息周期，实(shí)际利(lì)率或(huò)将(jiāng)继续(xù)下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值(zhí)。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对(duì)于(yú)黄金而言，市场寄希(xī)望于(yú)美联储最后一次加息落地然(rán)后转降息预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确实存在恢复(fù)上(shàng)行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美(měi)通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的(de)利率可(kě)能(néng)会维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，且高利率环境到底(dǐ)会对经(jīng)济和金融市场产生怎样的影响也未可(kě)知，因此(cǐ)在当前看多观(guān)点出(chū)奇一致(zhì)，且海外(wài)看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间