美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历(lì主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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