金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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