30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(d边际贡献的计算公式是什么呀ì)2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。边际贡献的计算公式是什么呀>

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外(wài)流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内市场(chǎng)的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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