财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(d乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人àn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zē乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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