今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续性超古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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