5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后(hò剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么u)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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