财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调(diào)下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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