4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，开工(gōng)负荷(hé)保持高中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部(bù)分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场(chǎng)对于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军(j中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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