金(jīn)融界5月18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化巨头”先正(zhèng)达的A股上市(shì)之路可谓是一波(bō)三折，犹如坐过山车一般，跌宕起伏。

　　在3月底IPO临(lín)门一脚之(zhī)际被取(qǔ)消上会后，先正达的上市之路再(zài)添一段新的历(lì)程。先正达将作别科创板，将目光转向沪市主板。

　　据(jù)上交所网站显示，上交所日(rì)前做出决定(dìng)终止对先正达集团股份有限公司首次公(gōng)开发行(xíng)股票(piào)并在科创板上市，先(xiān)正(zhèng)达集科创板IPO审核状(zhuàng)态变更为“终止”。

　　就在(zài)市场错愕不(bù)已，唏嘘感叹之际。上交(jiāo)所发(fā)布答记者问对先(xiān)正达(dá)是(shì)上市(shì)予(yǔ)以了回应。上交所相关负责人表示，已收到先(xiān)正达集团提(tí)交(jiāo)的撤(chè)回在(zài)科创(chuàng)板首发上市(shì)的(de)申请，并已按照规则(zé)完(wán)成(chéng)相(xiāng)关流程(chéng)。

　　上(shàng)交所相关负责人在回(huí)应中透(tòu)露(lù)，先正达集团表示将转申报沪(hù)市主板，对此，上交所尊重企(qǐ)业对上市板(bǎn)块的自(zì)主选择，支持(chí)大型(xíng)农业科技企业上市，推进相关工作平稳(wěn)有序进行。

　　不(bù)过，上交所对于(yú)为何(hé)科(kē)创板(bǎn)向先正达(dá)关闭上(shàng)市大门，并未做出明确解(jiě)释，至于(yú)外界关(guān)心(xīn)的“农(nóng)化巨头”先(xiān)正达属性与科(kē)创板定位是否一致问题，也未作明确答复。

　　只是时(shí)间证明，出于市场稳定考虑并不是科创(chuàng)板(bǎn)将先正达拒之门外(wài)的原因。

　　3月28日，先(xiān)正达突然被取消(xiāo)上会。对于审议会议取消原因，市场人士分(fēn)析不排除是出于市(shì)场稳(wěn)定考(kǎo)虑，“目前国际(jì)国(guó)内形势(shì)复杂，又正处于全面实行注册制改(gǎi)革关键期，主板(bǎn)首批注册企业正在(zài)发行(xíng)、缴(jiǎo)款过程(chéng)中。先(xiān)正达集团自身规模(mó)和募集(jí)资金量(liàng)较(jiào)大，市场(chǎng)关注度也比较高。”

　　农化巨(jù)头先正达集团

　　先正(zhèng)达集团成立于2020年，由中国中化集(jí)团与(yǔ)中国(guó)化工集团旗下农化(huà)板块业务整合而(ér)成，主要由(yóu)瑞士先正达、安(ān)道麦及中化集团农(nóng)业业务组成，直到2022年(nián)才运行满三年。

　　先(xiān)正达(dá)集团控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)为(wèi)农化公司，农化公(gōng)司由中国中(zhōng)化(huà)通过其(qí)全(quá蝴蝶会采蜜吗n)资子(zi)公(gōng)司(sī)中国化(huà)工间接全资持有，实(shí)际控制人系国(guó)务(wù)院国资委。集团旗下(xià)现分四个业务单(dān)元：总部(bù)位于(yú)瑞士(shì)巴塞尔的(de)先(xiān)正达植保、总部位于美国芝加哥的(de)先(xiān)正达种子(zi)、总部位于(yú)以色列的安道(dào)麦以(yǐ)及先正(zhèng)达集(jí)团中国。业(yè)务主要分布在北美洲、拉丁美洲、欧洲非洲及中(zhōng)东地区、中国及除中国以外的(de)亚太(tài)地区。

　　先正达集团主营业(yè)务涵盖植物(wù)保护、种(zhǒng)子、作物营(yíng)养产品的研发、生产(chǎn)与(yǔ)销(xiāo)售(shòu)，并从(cóng)事现代农业(yè)服(fú)务。招(zhāo)股书称，2021年先正达(dá)集(jí)团(tuán)在全球植保行业排名第一、种子行业(yè)排名第三；在(zài)中国植保行(xíng)业排名第一、种子行(xíng)业排名第一、作物营养行业排名第一。2019年至2022年(nián)，先正达分别实现营(yíng)业收入1587.79亿元(yuán)、1817.51亿元与2248.45亿元，同期归母净利润分(fēn)别为45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正达集团资产总额为5731.02亿元，资产(chǎn)负债(zhài)率（合并）为52.99%。

　　先(xiān)正达自身质地也有(yǒu)忧虑之处

　　虽然(rán)先正达背景雄厚，但是先正达自身质地也有让人忧虑之处。

　　先(xiān)正(zhèng)达的上会稿显示其商誉(yù)账面价值惊人。2020年(nián)末、2021年末和2022年末，公司商誉(yù)账面价值(zhí)分别为1664.13亿(yì)元、1632.06亿元及1781.59亿元(yuán)，与此同时公(gōng)司归(guī)属于母公司股东权(quán)益(yì)合计的金额(é)分(fēn)别为(wèi)1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿(yì)元，公司扣除商誉后的归属于母公司(sī)股(gǔ)东权益合计的金(jīn)额仅为235.14亿元、229.67亿元(yuán)和358.38亿元。

　　上交所在问询(xún)函中要求先正达就可能面临的商誉减值风(fēng)险对(duì)公司财务状况的(de)进(jìn)一步(bù)影响进行(xíng)风险(xiǎn)提示。

　　对此(cǐ)，先(xiān)正达(dá)回复称，尽管报(bào)告(gào)期内(nèi)公司未对商誉计提减值，但如(rú)果被(bèi)收购公司未来运(yùn)营(yíng)状(zhuàng)况未能(néng)达到预(yù)期，公司可(kě)能面临商誉减值(zhí)的风(fēng)险，建议投资者充(chōng)分关注商誉减值的(de)风险。

　　先(xiān)正达之前计(jì)划(huà)募资(zī)650亿元

　　先正达在被科创板终止前(qián)，是(shì)科创板现存排队企业中(zhōng)最为“老资格”的(de)企业。先正达集团于2021年6月宣布拟申请(qǐng)科创板上市。当年9月，因发行上市申(shēn)请文件(jiàn)中记载的财务资料(liào)已(yǐ)过有效期，需要(yào)补(bǔ)充提交，上交所(suǒ)中止(zhǐ)其发行上市审核；随后的(de)10月，上交所恢复其发行上市审(shěn)核。

　　值得注意的(de)是(shì)，先正达之前(qián)计(jì)划募资(zī)650亿元，若能(néng)成功上市，将是近(jìn)13年A股最大IPO，排进(jìn)A股市场(chǎng)前四。前三名分别是，农业银行(xíng)募(mù)资685.29亿元(yuán)，中(zhōng)国石油668亿(yì)元，中国神(shén)华665.82亿元。

　　对于如此规(guī)模的募资规模，先正达(dá)表示，130亿元将用于尖(jiān)端农业科(kē)技研(yán)发的费用和(hé)储备(bèi)，39亿元用于(yú)生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支(zhī)出，78亿(yì)元用于(yú)扩展现代农业技术服务平台（MAP），208亿(yì)元用于全球并购(gòu蝴蝶会采蜜吗)项目(mù)，剩余195亿元用(yòng)于偿还集团蝴蝶会采蜜吗的长期债务。

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