用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗nián)起，用友的爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先(xiān)的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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