北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的(de)价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家(j千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗iā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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