近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为(wè像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的i)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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