分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(j什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级iāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核(hé)评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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