编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rà怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接o)智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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