财联社5月(yuè)18日讯（吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一致投票通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的(de)信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周(zhōu)三(sān)的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发(fā)了大量(liàng)此类债(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是(shì)在(zài)信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的(de)战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西p>

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