作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日(rì)，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布了(le)4月(yuè)份的通胀(zhàng)数(shù)据(jù)：4月份居(jū)民(mín)消费(fèi)价格(gé)同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出(chū)厂价格(gé)同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续(xù)降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需(xū)要担心通缩的时候？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意(yì)味着通(tōng)缩(suō)压力正逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在(zài)温和(hé)修(xiū)复。下半(bàn)年随(suí)着生猪价格(gé)筑底回升(shēng)、消费需(xū)求逐步回暖，物价(jià)水(shuǐ)平有望回归正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回(huí)落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食(shí)品价(jià)格(gé)则环比小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)0.1％、同(tóng)比持(chí)平(píng)至0.7％。

　　中国为什么叫兔子国"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090027196.png">

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格上涨

　　食(shí)品方(fāng)面，菜、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要拖(tuō)累。受受(shòu)生猪(zhū)产(chǎn)能充足以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降幅(fú)较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大(dà)量(liàng)上(shàng)市，带动价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面(miàn)，小长假出行需求(qiú)带(dài)动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及(jí)国内油价下降影响，交(jiāo)通工(gōng)具及交通工具用燃料价格(gé)环比分(fēn)别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产(chǎn)资料、生活资料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)

　　分行(xíng)业看，国际原油价格波动带动国内(nèi)油(yóu)煤加(jiā)工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需(xū)求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼(liàn)、有色(sè)采选相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去年(nián)底以来的强势表(biǎo)现(xiàn)，环比(bǐ)分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释(shì)放、供给(gěi)相(xiāng)对充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要(yào)担心通缩(suō)的(de)时(shí)候？我们认为，应当(dāng)理(lǐ)性看待物价数据，“通缩论”言过其(qí)实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊在(zài)0.6％的(de)历史低位，但(dàn)今年初以来有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正常(cháng)波(bō)动区间，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数(shù)或(huò)对今(jīn)年后续(xù)CPI同(tóng)比读(dú)数持续造成扰动。我们认为，应(yīng)更多关注环比变动情况以及核心CPI的(de)走(zǒu)势。而随着(zhe)下半(bàn)年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的(de)开(kāi)展，生猪价格有望(wàng)筑底(dǐ)回(huí)升，食品项对(duì)CPI的拖累将有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价(jià)水平(píng)有望逐步回归至正(zhèng)常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前经(jīng)济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 中国为什么叫兔子国