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12是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤12是什么意思祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期(qī)，根据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期(qī)高(gāo)基(jī)数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠(zhū)宝板块行情的(de)可持(chí)续性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退(tuì)的不确定性等因(yīn)素均(jūn)有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　12是什么意思长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的(de)市场规模增(zēng)长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

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　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中游的(de)制造(zào)设计及下游的终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较(jiào)高(gāo)的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道建设以提(tí)高市(shì)场(chǎng)份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业(yè)头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。