财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“<没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩strong>一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相(x没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩iāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩>业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。