中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于(yú)20083尺是多少厘米，3尺3是多少厘米年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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