财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年四心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(d心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思é)更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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