自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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