本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于(yú)需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去(qù)年(nián)同(tóng)期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁(tiě)矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显(xiǎn)低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)音域划分从低到高，人声音域划分铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认(rèn)为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波(bō)动幅度较前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复音域划分从低到高，人声音域划分苏力度。

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