金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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