钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地(dì)别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进(亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关(guān)注函回(huí)复的(de)公(gōng)告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资(zī)金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(wàn)吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入(rù)类设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技(jì)就是准备靠(kào)银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心(xīn)还在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动(dòng)工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮(lún)车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月2亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思0日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离(lí)子(zi)的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的(de)生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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