编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三(sān)只标(b蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子iāo)的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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