今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chā拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些o)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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