30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的(de洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政(zhèng)策呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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