今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dō硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ng)回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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