美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(75寸电视长宽是多少zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美75寸电视长宽是多少国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较75寸电视长宽是多少强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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