自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流(liú)入科(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持(chí)续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(tǐ)产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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