华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一(yī)一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露(lù)企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进(jìn蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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