财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīn循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思g)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消(xiāo)费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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