衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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