“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gē一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟n)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

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