今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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