总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在(zài)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科技(jì)创(chuàng)新投资带(dài)来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多(duō)元化(huà)的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科(kē)创板市场投资(zī)带来中长期资(zī)金，增强市(shì)场的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)和吸(xī)引力。

　　科创板新增(zēng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会消息显示(shì)，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资(zī)本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基(jī)于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)决策(cè)部署(shǔ)的重要(yào)安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引(yǐn)长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发科(kē)创板创新活力(lì)，满足(zú)多元化的(de)交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的(de)示(shì)范引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具(jù)有积(jī)极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持(chí)续(xù)强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品研发(fā)，将其作为(wèi)完善科创板配(pèi)套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足(zú)科创板投资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用(yòng)，对于(yú)促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康(kā无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ng)发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完善制度规则体(tǐ)系(xì)，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风(fēng)险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实(shí)施了(le)投资者(zhě)适(shì)当(dāng)性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进(jìn)一步(bù)做好风险研判(pàn)，全面加(jiā)强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多空平衡(héng)机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票(piào)期(qī)权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作用，为进(jìn)一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为(wèi)股票市(shì)场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市(shì)交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一(yī)位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出了不同类(lèi)型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的市(shì)值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽(kuān)基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有了风险管理工具(jù)，这(zhè)将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好风险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前(qián)ETF期权的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具(jù)备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投(tóu)资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者可以借助(zhù)相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投资层面的(de)配套(tào)策(cè)略(lüè)也会丰富(fù)起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权(quán)产(chǎn)品交(jiāo)易(yì)需求，流动性进一(yī)步提(tí)高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金(jīn)，增强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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