今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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