北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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